О кризисе. Схема с пояснениями

Автор: Артем Бортневский, СУЭК, Заместитель руководителя Центра стратегического планирования.

Пояснительная часть.

Ниже представлена принципиальная схема протекания кризисов в последние пару сотен лет. По центру –– основная логика, слева –– иллюстрации из истории США, особенно –– период Великой депрессии (1929-1930 гг.). Справа –– иллюстрации из истории России. Пунктиром –– предположения о том, что будут делать наши нынешние государственные чиновники. Для чего это сделано? Во-первых, для большей наглядности, во-вторых, для большей поучительности (сравните слог, применяемые выражения и даже названия тех или иных элементов экономической политики Рузвельта и нынешней кремлевской администрации с примкнувшими к ним экспертами).

Иллюстрации из истории США взяты на 80 процентов из замечательных текстов Григория Сапова про историю экономических кризисов.

Схему мне очень активно помогал делать, оформлять и снабжать комментариями коллега по работе Сергей Казаков, за что ему отдельное спасибо.

Часть 1. Подготовительная. Этапы 1-3.

1.1 Законодательное введение практики частичного резервирования.

1.2 Создание Центрального банка как кредитора последней инстанции для частных банков
2.1 Отмена золотого стандарта.

2.2 Госмонополия на выпуск денег.

3.1 Сохраняется (появляется, см. п.23.2) доверие к деньгам как к объективному и стабильному мерилу материальных ресурсов

3.2  Начало кредитной экспансии: уменьшение процентных ставок, удлинение сроков возврата кредитов, уменьшение требований  к заемщикам.

Часть 2. Бум. Этапы 4-6.

4.1 Запуск большого количества новых инвестиционных проектов.

4.2 Увеличение доли длительных и капиталоемких проектов.

5.1 Значительно растет спрос на ресурсы, необходимые для реализации новых инвестиционных проектов: стройматериалы, энергоресурсы, недвижимость, ставки заработной платы специалистов широкой квалификации, металлы, оборудования.

5.2 Значительно растут цены на инвестиционные ресурсы.

6.1 Рост цен на инвестиционные ресурсы повышает привлекательность вложений в предприятия, выпускающие эти ресурсы.

6.2 Запускаются новые проекты по созданию производственных мощностей по выпуску этих ресурсов.

6.3 В геометрической прогрессии возрастает спрос на стройматериалы, энергоресурсы, недвижимость, специалистов широкой квалификации, металлы, оборудование.

Часть 3. Спекулятивный пик бума. Этапы 7-8.

7.1 Массовая иллюзия постоянного роста и все большая наблюдаемая дефицитность инвестиционных ресурсов приводит к стойкому убеждению огромного количества людей в том, что спекулятивные вложения в данные ресурсы будут выгодны всегда.

7.2 Цены на инвестиционные ресурсы начинают расти по экспоненте, что делает затраты по новым и текущим проектам значительно выше изначально планировавшихся.

7.3 Это приводит к еще большей потребности в кредитных ресурсах и до предела разгоняет маховик кредитной экспансии.

8.1 Из-за значительного увеличения стоимости реализации инвестпроектов банки все менее охотно выдают дополнительные кредиты для их завершения, ужесточая требования к заемщику и условия выдачи кредитов.

8.2 Из-за этого в какой-то момент один или несколько из крупных инвесторов принимают решение о заморозке, переносах сроков незавершенных инвестпроектов и информируют банки о невозможности погасить кредит.

Часть 4. Отрезвление от иллюзий. Этапы 9-11.

9.1 Вкладчики проблемных банков начинают массовое изъятие депозитов.

9.2 Начинается резкое сжатие кредитной массы.

10.  Компании, начавшие реализацию масштабных инвестпроектов на заемные средства, в массовом порядке перестают получать доступ к дешевому и доступному кредиту.

11.1 Банкротство компаний, не способных отдать долги без рефинансирования

11.2 Банкротство банков, имеющих проблемных должников

11.3 Потеря вкладов граждан, вложившихся в банки-банкроты.
Без дальнейшего вмешательства государства или с минимальным вмешательством на этом этапе кризис обычно заканчивается, и сразу наступает часть 7. Органический рост экономики, который неизбежно снова переходит в этап 3.2 (см. логику ниже). Однако в последнее время между частями 4 и 7 появились еще две части –– это планы по спасению экономики и неизбежные последствия этих планов:

Часть 5. «Спасение» экономики. Этапы 12-16.

12.1 Собственники проблемных предприятий пытаются спасти свои бизнесы и  обращаются за помощью к государственным чиновникам

12.2 Разработка плана по сохранению статус-кво в экономике.

13 Для сохранения статус-кво чиновники используют стандартные инструменты:

а) девальвация национальной валюты,

б) субсидирование проблемных предприятий,

в) запретительные таможенные тарифы,

г) льготное кредитование,

д) устранение внутренних конкурентов проблемных предприятий,

е) запуск масштабных проектов для повышения спроса на продукцию избранных проблемных предприятий.

14.1 Все приведенные выше меры приводят к продолжению «накачки» экономики необеспеченными деньгами и продолжению реализации ненужных простым людям инвестпроектов.

14.2 Растет число проблемных предприятий, т.е. тех, которые делают что-то ненужное потребителям по таким ценам и с таким качеством.

14.3 Продолжают оставаться на высоком уровне  цены на те  инвестиционные ресурсы, которые вовлечены в программы господдержки экономики.

15  Индекс потребительской инфляции не фиксирует скачка цен на инвестиционные ресурсы, оставаясь сравнительно стабильным в глазах обывателей.

16.1 Повышение ставок заработной платы (см. 5.1 и 6.3) приводит к увеличению покупательной способности населения и, соответственно, к увеличению спроса на товары конечного потребления (ТКП).

16.2 Производительность в секторе ТКП не позволяет удовлетворить растущий спрос, что приводит к росту цен на ТКП.

16.3 Индекс потребительских цен наконец начинает фиксировать резко возросшую инфляцию.

Часть 6. Последствия государственного «спасения экономики». Этапы 17-19.

17.1 Очередная волна изъятия депозитов.

17.2 Резкое снижение кредитной массы.

17.3 Сокращение доступности кредитов.

17.4 Банкротства банков.

18.1  Разорение компаний, производящих ТКП.

18.2 Падение спроса на ресурсы для производства ТКП

19.1  Массовое разорение промышленных компаний.

19.2 Рост безработицы, падение зарплат.

19.3 Обвальное падение цен на ресурсы, удешевление стоимости проектов.

Этап 7. Органический подъем экономики. Этапы 20-23.

20.1 Оставшиеся «в живых» банки, наученные горьким опытом кризиса, становятся гораздо бдительнее и консервативней при выдаче кредитов, начинают  серьезно повышать ставку резервирования

21.1 Постепенно самые беспроигрышные из ранее замороженных проектов начинают реализовываться снова в связи с удешевлением материальных ресурсов.

21.2 Увеличивается число рабочих мест, растет объем промышленного производства, увеличивается платежеспособный спрос.

22.1 Значительная часть капиталоемких и долгосрочных инвестпроектов не будут возобновлены в период ужесточения условий кредитования.

22.2 К моменту нового цикла экономического  бума с доступными кредитами, материальные активы этих проектов придут в негодность

Физический износ материальных активов приводит к  их безвозвратной потере, что означает напрасно потраченные миллионы человеколет труда: большое число людей долгое время занимались бесполезной, никому не нужной деятельностью, отвлекая при этом дефицитные ресурсы от более востребованных проектов и бизнесов.

23.1  В первые месяцы и годы после окончания самой острой фазы кризиса (пп.17-19) банкротства банков становятся исключительным явлением.

23.2 Некоторые люди начинают снова воспринимать банки как оплот стабильности.

23.3 Начинается приток вкладов в банки, что в совокупности с остающимися в головах людей заблуждениями (см. п. 3.1) создает предпосылки к началу новой кредитной экспансии.

Новый виток экономического цикла.

3.2  Начало кредитной экспансии: уменьшение процентных ставок, удлинение сроков возврата кредитов, уменьшение требований  к заемщикам.

Комментарий. Кризис 2008 года –– это уже 17-й за последние 200 лет экономический цикл, порожденный банковской системой с узаконенным частичным резервированием. Исходя из анализа действий, предпринимаемых сегодня бизнесменами и чиновниками, нет никаких оснований полагать, что кризис пройдет по логическому пути, отличному от пунктов 3.1-23.

P.S. Всячески приветствуется конструктивная критика, вопросы на понимание, уточнения, особенно в иллюстративных частях, особенно про Россию.

Думаю, для заинтересовавшихся будут небесполезны ссылки:
1) Мюррей Ротбард. Экономические депрессии: их причины и методы лечения (1969)
2) Людвиг фон Мизес. Австрийская теория экономического цикла (1936)
3) Борис Львин. О некоторых вопросах банковской и денежной системы (1998)
4) Юрий Кузнецов. Экономический бум 1990-х заканчивается, впереди рецессия (2000)
5) Людвиг фон Мизес. Экономический кризис и его причины (Доклад, подготовленный Л. фон Мизесом для Совета немецких промышленников, был прочитан им на заседании Совета 28 февраля 1931 года.)
6) Григорий Сапов. Лекция об австрийской школе

ОТ РЕДАКЦИИ: схемы увеличиваются при клике на них.

Также читайте статью Артема Бортневского История типичного предпринимателя